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2012无股之灾

发布时间:2021-01-21 14:26:19 阅读: 来源:粉笔厂家

2012 无股之灾

恭喜发财,恭喜大家龙年行好运!壬辰年乃水龙年,即好多水!  自2011年10月开始,欧债危机对欧洲以外地区影响力渐渐减弱,成为地区性问题,即2012年及2013年欧债危机只能继续影响欧洲及同欧洲有大额贸易的公司。  例如欧洲Stoxx 600指数由去年9月22日至今已回升16%,去年10月至今欧元则回落10%;恒生指数亦由去年10月的16000点回升至早前超过20000点收市,不知那些看12000点的分析员龙年展望如何?看8000点?  基金经理淘汰赛  2012年欧元区国家仍在努力对抗衰退,德国去年第四季GDP较第三季降0.25%,世界银行估计今年欧元区GDP回落0.3%,此前估计上升1.3%。  很多基金经理因看错2011年股市而失去职位。我老曹一直认为基金经理实在太滥,淘汰赛迟早发生。今年1月不少基金经理已面对“无股之灾”——去年第四季不少基金经理加入抛空行列,目前却因没有股票在手而发愁。  2012年怎么看?过去美国曾有37次每年1月首5个交易日是上升的,其中31次事后全年上升,平均升幅13.3%。今年美股首5个交易日是上升,意味着美股今年有84%的机会上升。2011年美国股票基金被投资者赎回金额达1300亿美元,是美国史上第五差的一年。即使2011年客观环境如此恶劣,仍有大量赚钱机会,更何况2012年?  过去见顶后大幅回落的股份数目实在太多,证明选股较分析大市更重要。但在选股方面人人都会犯错,因此需止蚀盘保护,以免亏损扩大到无可挽救的水平。任何人皆不应在一项投资上亏损超过50%的投入资金,不然须赚回100%才可打和。  2012年展望:  一、美国及欧洲消费者会否改变过去三十年借钱消费的习惯?  二、金融市场去杠杆化威力如何?  三、政府大力插手金融市场,会否导致日式衰退出现?  四、CRB商品指数高潮在2011年5月,商品价回落令商品生产国的货币汇价受压,例如澳元。2012年全球GDP 增长率放缓阻止商品价大升,反而对中国政府控制CPI有利。  五、中国内地及香港房地产后市如何?  2012年通胀不再是大问题,理由是美国M1 Multiplier(货币流速)已低于“1”,即银行吸收存款的能力大于贷款能力。由2009年3月推出的QE到2011年6月QE2结束,虽然政府向银行大量注资,但银行无法将钱借给工商界。代表原材料价格的CRB指数自2011年5月起亦回落,去年虽然仍有零星物价上升,但大方向正在改变。西方国家的低通胀期原先由2000年开始,由于美国政府透过减税、减息及美元贬值,将其延迟了十年,从2011年5月才开始。  今年美国又面对2.9 万亿美元市值的municipal bond (市政债)市场危机,没有人会相信州政府或市政府竟可能破产!去年12月标普将这些债券评级由AAA 降至AA+,暂时影响不大。至于欧洲目前唯一仍有AAA 评级的国家只有德国!今年各国政府债券的评级如再下调,影响将渐浮现。  中国经济开始缓步跑  1997年亚洲金融风暴后,亚洲区国家早已陷入通货膨胀与通货收缩并存,2007 年金融海啸后连OECD国家亦加入,各国央行印钞速度加快,同期各国银行去杠杆化速度亦加快,越来越多国家已无法摆脱衰退,包括日本、希腊、西班牙、葡萄牙及意大利;但少数国家经济放缓后又可再起飞,相信中国将是其中一个。2008 年11月的4万亿元人民币刺激经济方案因力度太大令楼价狂升,2009年8月起人行开始微调以免通胀率恶化,此微调在2011年12月完成,中国内地经济又再开始缓步跑,相信时间上将远超过2008年11月那次只维持不足一年。  香港地理环境令战后经济由海外带动,1978年到1997年香港经济甚至拉动了中国内地经济的发展。1997年后,香港经济来自西方国家的影响渐减,来自中国内地的影响加大,今后情况是继续此消彼长,2012年香港将跟随内地进入缓步跑时期,时间上相信可维持两年或以上。  Buy, Hold or Sell(买入,持有还是卖出)一直困扰所有投资者。何时买入及买什么,是成功的一半;持有多久、何时卖出,是余下的一半。美汇指数自2011年5月开始上升,相信整个2012年仍保持上升,代表欧元今年不会好。2009年最流行的看法是美国经济硬着陆,结果过去两年美股上升接近100%。2012年1月最流行的讲法是中国内地经济硬着陆,人们忘记1987年股灾后的1988年并没有出现经济衰退,何况去年12月5日人行已再次放宽存款准备金率,代表金融政策上的改变,此改变虽然不及2008年11月4万亿元人民币刺激经济方案那样大,但改变就是改变。  富者愈富已属必然  中国内地实施改革开放政策,以及欧美经济自1980年起在互联网、资讯科技推动下的经济全球化,同时亦引发社会两极化。根据收入分布,社会上4.2%人口是富有人家,27.2%是中上层或专业人士,40%是中下阶层,28.2%是贫穷人士。富者愈富已是必然,贫者不是愈贫,只是原地踏步或改善幅度太小,引发不满情绪。所谓不患寡而患不均。  对刚踏入50岁的香港男性而言,目前最担心的问题是钱——当然健康更重要,但担心的人却不多。买楼保值吗?经历过1997年第三季至2003年第二季的楼价下跌潮,信心已不大。  买股票吗?新世界发展由1997年的31港元跌至2012年1月的6.15港元,和黄股价自2000 年3月的139.5港元至今亦只是荡来荡去,汇丰控股自2007年10月19日开始股价由142港元下跌至2009年3月13日的30.5港元。还有更多股票,如你买入后持有不放,将令你抱憾终生。请放弃价值投资法,改为采用趋势投资法,因过去十五年已证明有效。

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