媒体中国央行双降不是来救市的真实意图美国最懂李稻葵股市暴跌

央行在人民币兑美元持续贬值之际选择降息，更表明：央行彻底放弃了紧盯美元的汇率政策，改向一篮子货币，并放弃汇率管制，在确保货币政策相对独立性的状况下，资本项下逐步放开，最终实现人民币国际化。

【推荐阅读】

人民币汇率中间价改革第三周：中国央行失约尾盘干预

亚洲汇率保卫战：中国央行两周卖出千亿美国国债

8月25日，上证指数一举跌破3000点。当天傍晚中国人民银行宣布同时降准降息。市场期待多时的政策落地。但是，失去的信心没那么容易找回来，第二日，沪指仍然收跌超1%，未攻上3000点。

双降对股市有什么用？

清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵认为，眼下这一轮股市暴跌与此前的几轮相比情况并不一样，如果说上一次存在着过快的股市调整，是由股市自身的因素导致的，那么这一次则存在着一些恐慌因素，更多地来自于对经济基本面的信心下降。央行此次调整货币政策可谓十分及时，这仅仅是个开始，还需要出台一系列配套政策，加强后续调控。

李稻葵认为，如果市场的参与者较快得到政府的信号，从而恢复信心，那么股市是有上升空间的。要知道，现在股市的点位对应市盈率不到15倍，已经低于美国的水平。目前最关键的是要集中力量，在关键点进行施救，而这个关键点就是股指期货。我们应当在股指期货上集中重大兵力。股指期货就好比船的‘锚’，只要定住了‘锚’那么整个船就稳定了。现在看来这个必须坚持。

中国人民大学财政金融学院副院长、金融与证券研究所副所长赵锡军表示，这次央行的政策调整意味着我们稳健的货币政策的灵活度在进一步增强，这个政策的影响是多方面的。

降息降准作为货币政策，并不是直接针对股票市场，它不会直接给股票市场提供资金，而是通过扩大银行的可贷资金规模，降低企业的贷款成本来对经济产生影响。尽管这需要一定过程，但是这对股票投资者的心理是有直接影响的。投资者的心理受到政策的刺激，有可能从悲观变为乐观。赵锡军分析，但从目前来看，刺激的力度恐怕还不够大。路透社也认为，这一次政府等到周二才采取行动，主要目的是提振经济基本面，而不是去支撑股市。

纽约时报称，中国的领导人似乎已经把工作重心转移到支撑更广泛的经济层面上，而其增速一直缓慢。然后，周二央行的动作就来了，降低利率并通过下调准备金率的方式使银行的放贷更加自由，中国官方正在以稳定股票市场、人民币汇率和经济为目标，赢得这一三重战争的关键在于通过结合政策放宽和有效改革，实现实体经济的增长稳定化。

澳新银行(ANZBank)驻香港的中国经济学家LiuLi-Gang说，虽然此举也有安抚市场的因素，但更多的是为了给予实体经济以真正的提振，好让政府能够继续实现7%的经济增长目标。

央行双降美国最懂真实意图

华夏时报总编辑助理、财经部主任贺江兵撰文称，央行此举并非仅仅救市那么简单，央行同时宣布，一年期以上的存款利率上限放开，这意味着利率市场化基本上属于全方位推进了，降准仅仅为防止放开存款利率市场后，存款利率飙升而已。

央行在人民币兑美元持续贬值之际选择降息，更表明：央行彻底放弃了紧盯美元的汇率政策，改向一篮子货币，并放弃汇率管制，在确保货币政策相对独立性的状况下，资本项下逐步放开，最终实现人民币国际化。如果央行想让人民币升值，那么需要采取的措施是加息而不是相反。

贺江兵认为，周一中国股市暴跌后，主要经济体领导人都发表了言论，大多数表示，中国经济状况良好，云云。只有美国白宫发言人点中了要害。北京时间8月25日凌晨，美国白宫发言人在表示美国经济状况良好之后，称中国应当继续实施金融改革，以推动人民币汇率机制的市场化。人民币国际化之前的可自由兑换，需要实现利率市场化，而利率市场化需要央行降准以防止货币价格被抬高，另一方面，央行直接降息又可以引导市场利率下行。

而据彭博消息，在人民币汇改中，中国最近还在通过减持美国国债的方式配合人民币中间价改革。据法兴银行测算，过去两周，中国央行至少从3.7万亿美元的外汇储备中卖出了1060亿美元。

以下为贺江兵详细文章：

笔者多次撰文论述过这一话题，因为这次双降选择的实际在股市持续暴跌之后，很多人误以为仅仅是为了救市，那，就又错了。也许这个公布的时间点比较敏感而已。货币政策的决策远远不是这两天能够完成的，特别是加息和降息，牵扯面比较广层级较高。

也许对救市的狂热情绪冲淡了央行的本意，央行8月25日的声明是：中国人民银行决定，自2015年8月26日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低企业融资成本。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.6%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.75%；其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。同时，放开一年期以上（不含一年期）定期存款的利率浮动上限，活期存款以及一年期以下定期存款的利率浮动上限不变。自2015年9月6日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持银行体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长。同时，为进一步增强金融机构支持三农和小微企业的能力，额外降低县域农村商业银行、农村合作银行、农村信用社和村镇银行等农村金融机构准备金率0.5个百分点。额外下调金融租赁公司和汽车金融公司准备金率3个百分点，鼓励其发挥好扩大消费的作用。

央行相关负责人明确表示，此次降低贷款及存款基准利率，主要目的是继续发挥好基准利率的引导作用，促进降低社会融资成本，支持实体经济持续健康发展。此次降低贷款及存款基准利率，主要目的是继续发挥好基准利率的引导作用，促进降低社会融资成本，支持实体经济持续健康发展。

央行意思非常明确了，主要是保经济增长和推动利率市场化。

我也多次撰文分析了在经济下行时期不是推动利率市场化的最好时期，因为从国际经验来看，利率市场化初期，存款利率会飙升，势必会传导至贷款利率上，从而抬高融资成本，对经济增长不利，央行双管齐下就是为了防止这种状况出现。维持较低利率确保经济增长。

长期来看，只有经济增长和企业效益好转，股市才会更稳健。

放弃盯美元汇改坚定

这也是被我多次论述过的话题，不过，看到很多报道中国央行试图控制汇率的文章，感觉还是有必要再谈谈。

根据蒙代尔的三元悖论，一国的经济目标有三种：1、各国货币政策的独立性；2、汇率的稳定性；3、资本的完全流动性。这三者中一国只能三选其二，而不可能三者兼得。这个理论被不同的社会制度国家广泛认可，起码在央行层面。比如，中国香港选择的是资本的完全自由流通和挂钩美元，中国香港就放弃了货币政策的独立性，美联储加息和降息中国香港都会紧跟。当然，对中国内地来说，保持货币政策独立性是非常必要的，那么我们该放弃什么？

显然，中国为了实现资本项可自由兑换，真正实现人民币国际化，加入国际货币基金储备货币行业，必须要牺牲部分货币政策独立性和汇率的稳定性，当然，由于中国已经成为名副其实的经济大国，加之自身的特殊性，香港的做法完全不可取。保持相对独立的货币政策是必要的，那么，我们只能选择放弃汇率的相对稳定了，特别是放弃紧盯美元的策略只是第一步——也是最重要的一步。只有保持汇率的弹性，才能最终实现资本项下最终开放。

稍有金融常识的人都知道，当一国本币贬值时，该国如果想让本币升值，必然会加息和实行从紧的货币政策，而现在，尽管人民币继续较大幅度地贬值，央行却采取了双降的措施，这也更表明，央行在逐步并最终走向放弃紧盯美元的策略，朝着人民币国际化的终极目标迈进。

美国政府与那些一味施压人民币升值的国会议员不一样。笔者注意到，近年来，美国把中国从汇率操纵国家名单中删除了。

美国政府近来对人民币中间价改革也持支持态度，这次白宫发言人的表态，更是明确支持人民币国际化改革。而各国股市的暴跌原因也很简单，涨得太多了、太久了而已。

对于中国股市，不谈也罢。央行的双降，也是找个时间窗口而已，这只能反映出两点：保增长和推动利率、汇率市场化改革而已。非要说是来救你的，那你就接着自作多情去吧。

济南弹簧试验机

弹簧拉扭试验机厂商采购价格

万能材料试验机生产厂家