央行未来信贷供应总体上依然宽松

中国人民银行6日发布的《2009年一季度货币政策执行报告》指出，金融机构和企业都需要一段时间“消化”一季度高增长的信贷。下一阶段如果国际金融危机继续深化，则信贷仍需要一定力度的增长。产能过剩及需求不足构成下一阶段价格下行的主要压力。

对此，分析人士认为，未来信贷环比增速将有所回落，但供应总体上呈宽松态势。同时，短期内通缩压力仍然较大。

全年银行“不差钱”

如何看待一季度的信贷高增长和未来的信贷投放走势？央行在报告中给出解释：近期我 国货币信贷适度较快增长利大于弊，是适度宽松货币政策有效传导的体现，有利于稳定金融市场，提振市场信心，促进经济平稳较快发展。3月份贷款猛增一定程度 上也受到商业银行季末考核等因素影响，有“冲时点”的成分。4月份以至未来几个月，金融机构和企业都需要一段时间“消化”。报告还强调，下一阶段如果国际 金融危机继续深化，则信贷仍需要一定力度的增长。

对此，社科院中国经济评价中心主任刘煜辉认为，一季度天量信贷投放后，信贷增速会有一个回归正常的过程，在未来二、三个季度，信贷会逐渐变为投资。

中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为，“需要消化”表示央行认为前三个 月贷款的增速偏高。此前的贷款高增速是因为中国受国际金融危机的影响，经济处于下滑趋势，需要有高信贷为经济增长提供支持。“但是从现在看来我国经济运行 的基本面比去年底有所好转，未来的银行信贷增速就没有必要像前三个月那么高了。同时，未来前三个月信贷投放的产出效应也需要进行吸收和消化。”郭田勇说。

刘煜辉认为，从整个金融体系来看，国有商业银行今年“不差钱”，未来信贷的供应总体是宽松的。

“未来的信贷增长还要取决于企业的真实需求”，国研中心金融所综合研究室主任陈道富表示。

专家指出，保证银行体系流动性充裕，货币政策方面有很大的调控余地。刘煜辉表示，央行可以通过其他货币手段如公开市场操作等调控流动性，保证货币供应的充裕。同时准备金率仍处在历史高位，也有下降的空间。

此外，刘煜辉表示，在一季度新增贷款中，票据融资占了1.5万亿庞大的规模，但是票据的时长只有三、四个月，商业银行未来如果遇到合适的新投资项目，只要把票据额度腾出来，就可以满足这部分资金需求。

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