分析八月后期热轧价格或稳中有升dd-【新闻】

分析：八月后期热轧价格或稳中有升

概述：甫进八月，欧美主权债务危机就如暴风骤雨般袭来，全球股市暴跌，继而影响到电子盘和热轧现货价格。虽然后期危机逐渐缓解，现货价格也有小幅回升，但市场心态普遍未稳，下游和中间需求均表现不佳，致使市场成交相对低迷。需求方面，下游需求持续低迷，PMI指数连续四月下滑，显示我国经济仍处于回调过程中；受市场心态未稳影响，中间采购需求也表现低迷。宏观面上，当前通胀形势依旧持续。8月9日，国家统计局公布了7月份宏观经济数据，其中CPI同比上涨6.5%，创下37个月以来新高；PPI同比上涨7.5%，创下34个月以来新高。钢厂方面，受钢厂订货情况略显好转以及近期成本上升的双重影响，近日主导钢厂热轧价格政策基本以涨为主。展望八月后期，尽管下游采购需求低迷颓势未改，钢厂产量居高不下，但近期主导钢厂对热轧价格的上调、当前市场库存量相对较低以及“金九”的日益临近等因素将会对市场价格形成坚实支撑，预计八月后期热轧市场价格或稳中有升。

一、本月前期热轧市场表现

首先，从价格走势表现来看。本月前期各地市场热轧价格呈现涨跌互现的态势，但总体呈现小幅上涨的局面。虽然金融市场震荡剧烈，但热轧现货价格整体变动幅度并不大，在欧美金融危机缓解之后，尽管市场心态依旧起伏不定，但总体呈现缓慢复苏的趋势。全国各地热轧价格变化情况如图一：

•图一全国各地热轧价格变化情况

具体价格方面，截至8月18日，全国24个主要城市4.75mm规格热轧均价为4878元/吨，较2011年8月1日（4860元/吨）价格上涨18元/吨。其中，乌鲁木齐以100元/吨的涨幅位居涨幅榜榜首；太原则以70元/吨的涨幅紧随其后。个别城市也出现下跌，福州和重庆同以30元/吨的跌幅位居跌幅榜榜首。在电子盘方面，受欧美主权债务危机影响，国际金融市场普受打击，继而影响到期货电子盘，虽然近期有所恢复，但整体仍呈现跌势。截至8月18日，电子盘报收4798元/吨，较8月1日（4838元/吨）下跌40元/吨。

其次，在市场成交方面。当前时值下游用钢企业消费淡季，下游需求难有明显改观。再加之近期国际金融市场动荡不安，虽然目前有所缓解，但市场心态短时间内难以完全平复。加上电子盘回升乏力，市场中间商收货行为逐渐减少，市场普遍反映成交难以令人满意。在需求未有好转的情况下，短期内市场成交也难有好转。

再次，在钢厂方面。由于近期原材料价格连续上涨以及钢厂订货情况些许好转，近日国内若干热轧主导钢厂相继上调产品价格。12日，宝钢宣布对9月热轧期货价格在8月基础上上调60元/吨。在钢厂“风向标”宝钢热轧价格上涨影响下，15日武钢宣布上调9月热轧期货价格：Q235B材质热轧价格上涨100元/吨；SPHC材质热轧价格上涨50元/吨。17日，首钢也宣布对9月热轧期货价格在8月基础上上调50元/吨。另外，鞍钢今日也宣布上调其9月热轧期货价格80元/吨。

最后，在库存方面。近期贸易商到货量正常，但是市场成交主要以中间采购为主，下游实质采购需求并不乐观，由此，市场库存小幅上升。具体来讲，据本网8月12日调查统计，目前全国主要城市热轧库存为432.336万吨，较上月增加14.066万吨，较去年同期减少57.075万吨；上海热轧库存为153.256万吨，较上月增加5.821万吨；较去年同期减少23.42万吨，同比减幅为13.26%。

•图二全国热轧库存变化情况

•图三上海热轧库存变化情况

二、本月后期热轧市场价格的走势分析

1、在支撑热轧价格上行方面，主要有当前主导钢厂普遍上调热轧价格、通胀形势持续以及当前库存总量偏少等因素。

首先，当前主导钢厂普遍上调热轧价格。正如上文所提到，由于近期原材料价格连续上涨以及钢厂订货情况些许好转，近日国内若干热轧主导钢厂如宝钢、武钢、首钢和鞍钢相继上调产品价格，幅度大多在50-100元/吨。笔者认为，此次主导钢厂相继上调热轧价格除了上文提到的原材料价格上涨和钢厂订货情况好转等原因以外，更多的是心态上的原因，即对即将到来的“金九”的良好预期。总之，相信此轮钢厂上调热轧出厂价将会对热轧现货市场价格起到一定支撑作用。

其次，通胀形势持续。8月9日，国家统计局公布了7月份宏观经济数据，其中CPI同比上涨6.5%，创下37个月以来新高；PPI同比上涨7.5%，创下34个月以来新高。由此可见，国内通胀形势依然严峻。再加上近期由于美国债务问题，未来若美联储推出QE3政策则必然会造成美元贬值，国际原材料价格上涨，届时我国面临的输入性通胀压力将非常严峻，此或将对未来钢价的上涨起到一定的支撑作用。

再次，当前库存总量偏少。据本网8月12日调查统计，目前全国主要城市热轧库存为432.336万吨，较去年同期减少57.075万吨。当前行情依旧不乐观，贸易商向钢厂订货意愿不强，主要以市场收货快进快出的策略为主。由此造成了目前国内热轧社会库存较去年呈现大幅下降的态势。在社会库存大幅下降的情况下，缺货规格越来越多，这也就造成了此类规格资源价格被越炒越高，从而带动其他规格资源价格整体抬升的局面。

2、在影响热轧价格下行方面，则有下游需求持续低迷、当前钢厂产量居高不下和当前出口环境日益恶化等因素。

首先，下游需求持续低迷。8月1日，7月份中国制造业采购经理指数（PMI）官方数据和汇丰7月PMI终值双双出炉，中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数(PMI)为50.7%，创下了自2009年2月以来的最低点，这也是PMI连续第四个月出现下滑。同日，汇丰中国也发布7月份PMI。经季节性调整后，汇丰中国7月PMI终值为49.3，较此前发布的预览数据提高0.4个百分点，但仍低于6月份数据50.1，为2009年3月以来最低。尽管汇丰中国7月PMI数据与中国物流与采购联合会的官方数据有较大分歧，但二者所反映的趋势是统一的，即中国制造业经济整体呈现连续下滑的态势。制造业的不景气直接影响到钢材采购需求，只有当中国制造业企稳回升之时，钢材下游采购需求才有望逐步回升，继而支撑钢价上行。

其次，当前钢厂产量居高不下。中国钢铁工业协会8月17日公布的数据显示，8月上旬中钢协会员企业粗钢日均产量为163.1万吨，旬环比增加1.24%，预估全国产量194.19万吨，旬环比增0.35%。分析人士认为，目前钢厂利润虽低但仍有盈利，且近期钢市表现尚可，再加上对金九银十的预期，8月产量环比降幅将有限。在利润的驱动下，钢厂产量居高不下，供给持续增加。而在需求面上，即使“金九银十”即将到来，但短期内下游采购需求恢复速度远远没有攻击速度迅速，因此可以预测，供需矛盾将在未来一段时间内逐步体现，未来钢价仍有下行风险。

最后，当前出口环境日益恶化。进入本月以来，人民币对美元保持强劲的升势，屡创汇改以来的新高，先后突破了6.40以上各关键点位，并最终击穿了6.40大关。人民币的大幅升值将直接打击中国对外出口，亦会使得中国钢材出口遭遇重大打击。而在国内外经济增速放缓、国内钢厂产量高企的情况下，钢材出口量的减少势必会加大国内钢市产能过剩的压力，并最终使得供需矛盾进一步恶化，抑制钢价的上行。

综合以上各方面因素，展望八月后期，虽然当前钢材下游采购需求低迷、钢材产量居高不下以及出口环境日益恶化等因素对国内钢价有较强的打压作用，但笔者认为，短期内社会库存相对较少将会对钢价产生强有力的支撑，再加上近期主导钢厂普遍上调热轧价格以及市场对即将到来的“金九银十”的良好预期等因素的辅助，预计本月后期热轧价格或将稳中有升。当然，不排除欧美主权债务危机重新肆虐对国际金融和钢价的打压可能。

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